当艺术品进入资本投资时代，其文化、历史、美学价值已经退居二线，占居一线的变为利益、利润和红利。在市场决定价格而不是价值决定价格的现实面前，投资者投资艺术品就必须了解艺术品的风险等级。笔者在初步分析过几类艺术品的风险等级后发现，书画类投资风险远远高于青铜器、陶瓷、玉器、古家具、古籍善本、古钱币等类。成为投资风险等级最高的“黑色投资”，这里，有进一步详细论述的必要。
投资风险等级的确定来源于艺术品的风险因素，笔者识别的艺术品风险因素有6个方面：
1、艺术品的制作成本。成本高，风险等级低，得正分1；成本低，风险等级高，得负分1。
2、艺术品的制作工艺。工艺难，风险等级低，得正分1；工艺易，风险等级高，得负分1。
3、艺术品的鉴定。好鉴定的，风险等级低，得正分1；难鉴定的，风险等级高，得负分1。
4、艺术品的年代。年代久的，风险等级低得正分1；年代浅的，风险等级高，得负分1。
5、艺术品的复制。难复制的，风险等级低，得正分1；好复制的，风险等级高，得负分1。
6、艺术品销售情况反馈。情况好的，风险等级低，得正分1；情况糟的，风险等级高，得负分1。
下面分析一下书画艺术品投资的风险因素。1、成本。相对于青铜器、玉器、古家具、陶瓷等艺术品，书画艺术品的成本最低。从原料、材料、人工、工时等方面计算，书画处于低位，得负分。在书画内部，古代书画由于使用矿物植物颜料，成本高于现代书画，得正分。2、工艺。在工艺上，书画几乎无工艺可言，只能得负分。3、鉴定。书画是艺术品中最好鉴定的，但由于专家缺位（一是少，二是不说实话），鉴定缺乏权威性。典型案例如《砥柱铭》的鉴定。其它艺术品都存在这种现状，都只能得0.5分。4、年代。这要具体书画具体打分。有正分的，也有负分的。5、复制。与其它艺术品相比，书画是最容易复制的，因为复制是书画的传统。行内叫临摹。现在，科技技术由运用到书画复制上，使赝品泛滥，得负分1，对于书画是太宽容了。6、销售反馈。在艺术品销售所反馈回来的情况看，书画的情况最糟，任何一个接触收藏界的人都能讲出一二例假画假字案。而且是中外一个样。著名的有日本安田公司的《向日葵》假画案，吴冠中假画案，《砥柱铭》赝品案，美国的柯罗假画案。
根据以上得分，书画类投资风险是负5.5分，几乎是满了负分，可见其投资风险有多大。但是，现实中，书画却早早进入了亿元时代，这有着深刻的社会背景。一个拍卖公司的总经理说：“拍卖公司都要拍真品的话，早就饿死了”，以“饿死了”为警钟进行肆意假拍的拍卖市场，是假画泛滥的温床。书画投资，就目前的现状来看，就是黑色投资：往黑洞里投钱的投资！
